「买股票挂单撤销怎么没撤销呢」 海外债主6月集体增持美债,分析师提醒:收益率曲线再度迅速陡峭化比倒挂更可怕

最近,在避险情绪的帮助下,美国国债再次受到投资者的追捧。

美国财政部当地时间15日发布的国际资本流动月度报告(TIC报告)显示,中国6月份增持了美国国债,这是四个月以来的首次增长。其他大“债务人”日本也继续增加其持股量,并已成为美国国债的最大海外持有者。美国前20大债券持有人中的大多数也增持了美国债务。

投资者对美国国债的影响使得美国债券收益率保持在低位和低位,更重要的是,本周是经济衰退最可靠的警示指标 - —美国2年期国债收益率和10年期国债收益率自2007年以来首次出现倒挂。但一些分析师指出,经济衰退并未出现。当收益率曲线再次迅速锐化时,正是衰退真正到来的那一天。

日本成为美国最大的债权人

TIC报告数据显示,中国6月份美国国债从23亿美元增加到1.11万亿美元这是几个月来第一次成为美国债务的第二大持有者。

日本在6月份增加了219亿美元的美国债务,持有1.12万亿美元的美国国债,创下两年半新高,并再次成为美国债务的最大外国持有者。自去年10月以来,日本持有的美国债务稳步增长,累计涨幅为o超过1000亿美元。今年5月和6月,日本的持股量增加了589亿美元,这是2013年6月以来增持量最大的一次。日本最后一次被提升为美国最大的债务持有人是在2017年5月。但是,最近几个月来,10年期美国国债收益率创下三年多以来的新低,同期日本国债收益率为-0.23%。

该报告还显示,除爱尔兰外,前12位美元持有人在6月增持了美国债务。英国仍是美国第三大海外“债务人”,持仓量增加192亿美元至3,423亿美元。排名第四至第十位仍然在巴西,爱尔兰,瑞士,卢森堡,开曼群岛和何ng Kong。

排名第十一的比利时持有2036亿美元的美国国债,比上个月增加131亿美元。在沙特阿拉伯排名第12美国国债中有1,996亿美元,比上个月增加了6亿美元。今年6月,俄罗斯再次出售了11.7亿美元的美国债务,最终的头寸降至108.5亿美元。

美国财政部数据还显示,海外买家6月份从美国长期债券,短期债券和银行系统总净流入17亿美元。其中,私人资金净流入为61亿美元,但官方净流出45亿美元。

与此同时,外国居民在6月增加了持有的美国长期证券,其中n购买了638亿美元。外国私人投资者的净购买额为632亿美元,而外国官方机构的净购买额为5亿美元。

鉴于资金重新流入美国债务,各种期限的美国债券收益率近期创新低迷。隔夜,美国债券收益率再次全面下跌。 3月份美元收益率下跌6.2个基点至1.879%; 2年期美国国债收益率下跌8.1个基点至1.506%; 3年期美国国债收益率下跌7.7个基点至1.455%; 5年美国债券收益率下跌6.7个基点至1.429%。

基准10年期美国国债收益率下跌5.1个基点至1.533%,盘中一度下跌至1.47%至三年低位; 30年期美国国债收益率跌破2%至1.977%,再创历史新低,盘中低位创下历史新低1.917%。

Seaport Global Holdings董事总经理Tom Di Galoma表示,10年期美国国债收益率下降的速度意味着三年前设定的历史最低收益率1.318%可能是本月或9月被打破,催化剂将是世界其他地区利率持续下降以​​及美国股市下跌,促使投资者购买更多政府债券。瑞银还将在2019年底将其10年期美国国债收益率预测从2%下调至1.25%。

当经济衰退

时,美国债券收益率正在迅速变得陡峭低于美国债券收益率,以及市场关注和担忧美国8月14日为两年期。而10年期债券收益率曲线正在颠倒。这通常被视为经济衰退最可靠的警告信号。瑞士信贷的数据回溯到1978年,表明收益率曲线的最后五次被逆转,最终引发了经济衰退,经济衰退平均在倒挂后的22个月。

然而,许多分析师也指出经济衰退并未见到。

瑞银财富管理首席投资官马克·海菲尔表示,与贸易冲突不同,收益率曲线本身对经济的影响有限,其释放信号与一些投资者不同。负面担心。

他分析说,首先,在起步之间存在长期滞后经济衰退的开始,经济衰退的开始,在过去的五次经济衰退期间为10至36个月,平均为22个月。其次,美国债券收益率更受全球16万亿元负债收益拖累,这在一定程度上扭曲了美国经济活动释放的信号。最后,真正的衰退是否实际上取决于收益率曲线的反转时间和反转的程度。

“我们仍然认为美国可以避免2020年初的经济衰退。“但我们也预计美国经济将继续低迷,并且美联储试图支持其经济增长,低利率可能会持续更长的一段时间。“

投资银行业务负责人吴晶晶花旗银行(中国)有限公司的策略也在接受第一财经新闻采访时表示,在美国债券收益率曲线颠倒之后,经济通常出现12至15个月。经济衰退有时会延迟2年。因此,仅依靠收益率曲线来判断经济衰退是不准确的。

此外,她补充说,根据高级信贷员调查的结果,信贷状况仅经历了周期的放缓,这通常导致经济变化9个月。

前美联储主席耶伦最近在接受外国媒体采访时表示:“从历史上看,这种(两年期和10年期美国国债收益率上下颠倒)是一次相当不错的经济衰退。信号,市场应该p注意,但我真的认为这一次,这可能不是一个好的信号。原因在于,除了市场对未来利率变动的预期之外,还有许多其他因素正在压低长期政府债券的收益率。 “在她看来,美国经济有足够的力量避免陷入衰退,但经济衰退的可能性已经显着上升。

美国商务部昨日公布的数据显示美国零售额增长7月份为0.7%,高于经济学家普遍预期,为4个月来最大涨幅。

当地时间15日,两年期和10年期美国国债收益率也出现逆转。截至第16期在第一份财务报告中,2年期美国国债收益率是回报报告为1.517%,10年期美国国债收益率为1.550%。

在分析师看来,事实上,当收益率曲线突然又突然再次锐化时,真正下跌的风险是只有更大。

收益率曲线的陡峭通常意味着美联储正在应对经济衰退的前景,但没有足够快或不足以抑制经济衰退。此时,收益率曲线的前端—— 2年期债券收益率——美联储将承受进一步降息的压力。 2年期美国国债收益率受联邦基金利率的影响最大,联邦基金利率将随着美联储降息而下降,使收益率曲线更加陡峭。

“如果是美国债券投资者应该突然变得更加陡峭,因此这可能是经济衰退即将到来的更准确的信号。根据历史数据,一旦美联储开始对疲软的经济增长作出非常积极的反应,就意味着此时已经为时已晚,美联储的行为可能只会减少商业活动的下行空间。此时可能会出现经济紧缩。

加拿大蒙特利尔银行(Bank of Montreal)的利率策略师乔恩•希尔(Jon Hill)也指出:“观察最近的经济衰退并不难。收益率曲线的上行通常发生在经济衰退之前,然后是曲线。我们又开始变得陡峭,正式陷入衰退。 ”

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